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发布时间:2022-06-18 12:56:36 来源:乐动体育APP 作者:乐动体育app平台

  通过深度复盘中国养殖规模化进程及驱动力,深度拆解成本不同规模养殖户成本;我们预计养猪具备一定规模经济且趋势不可逆:养猪集团拥有高门槛的土地资源优势、技术(育种、智能化、饲料配方)禀赋、政策支持,抗风险能力强,规模优势显著;非瘟下相对成本优势削弱,系高杠杆下的三费影响,养殖现金成本优势依然存在;在人口老龄化、

  通过复盘美国养猪规模化进程,周期长度和幅度特点;对比中美发展特点。我们预计猪周期必将存在,或弹性拉大且时间拉长:对比中美养猪业发展及异同,1)中国规模化阶段仍处在加速成长阶段,2)产业链价值分配仍以养殖端为核心、下游屠宰深加工还未出现显著提升附加价值增长。随中国养殖规模化进程推进,下游屠宰深加工发展,产业链拉长,周期时间或拉长,但周期弹性也会边际提升。

  ,交叉验证目前产能真实水平;了解产业心态。目前数据验证期,我们倾向认为短期猪价反弹概率>

  反转概率;估值性价比高,长期确定性>

  短期确定性4、养猪值得长期投资吗?是β还是α?

  通过生猪板块投资复盘、五维度(量、价、利、资金、估值)个股拆解对比。我们认为规模化趋势下,循周期锚、择成长锚:养猪赛道是周期成长属性,周期锚是价格和产能、成长锚是出栏量和成本,周期是β、成长是α;当前阶段建议逐步重视α。

  】(成长弹性高,资金储备充足)、【牧原股份】(具有成本优势,成长稳健),其次【新希望】、【天康生物】、【天邦股份】、【唐人神】、【傲农生物】、【巨星农牧】、【中粮家佳康】、【新五丰】、【正邦科技】等。风险提示:1、国家政策变动风险;2、养殖疫病风险;3、价格波动风险;4、市场系统性风险